镍价自2022年3月份异动以来，一直是资本市场关注的焦点，而2023年资本力量撤离镍市场，镍价震荡下跌，开始进入下行通道。
截至5月24日，国内现货镍报价为172775元/吨，较上月同期下跌18200元/吨，跌幅为9.53%，较去年年底跌28.35%，较去年同期跌16.14%。
镍市在经历了“旺季不旺”之后，更是迎来了“淡季更淡”走势，镍价一路下行，除了消息面的持续施压之外，更面临着供需层面上的再次失衡。
产量与进口量齐飞
供应压力不言而喻
今年年初，格林美代加工电解镍产出，这在国内市场引起震动，产量增加成为必然，市场担忧供应过剩的情绪也随之升温明显。
数据显示，4月份，全球电解镍产量在17500吨左右，为2021年以来的最高产量，其中，国内电解镍产量保持正增长趋势，供应压力较为明显。尽管镍铁产量有震荡减少，但这与国内镍铁产能转移有关，对国内整体供应减少影响不大，国内镍产品总供应量保持增长趋势，对镍价形成较大压力。
自2022年以来，中资企业海外建厂投产后，镍铁回流量逐渐增加，其中，4月份镍铁进口量再创新高为66.99万吨，环比3月份增加14.39万吨，涨幅为27.36%，同比去年同期增长58.33%。产量下滑不足1万吨，进口量猛增超过10万吨，供应压力不言而喻。
综合来看，2023年国内镍产品供应过剩局面已经出现，尽管短期现货库存有减少趋势，但从长线来看，供应高压下的镍价很难有实质性的上涨突破。
传统行业排产跌宕起伏
新生力量自身难保
面对供应高压，需求端却未能绝地反击，纵观镍终端消费，不锈钢与新能源仍是重头戏。然而，两大消费行业目前的表现都不尽如人意，其中，不锈钢产量增长困难重重，新能源终端消费改观不大。
数据显示，4月份，国内不锈钢粗钢产量为221.45万吨，同比下降10.65%；1—4月份，不锈钢粗钢产量为976.99万吨，同比去年减少36.3万吨，降幅为3.97%。4月末，市场反馈不锈钢排产在5月份或有所增加，给镍市带来充足信心，但事与愿违，伴随终端消费改善不佳，不锈钢成品材出货困难重重之后，5月下旬，不锈钢产量再度出现减少趋势，市场需求改善并不明显，对镍价支撑作用非常有限。
中汽协数据显示，4月份，我国动力电池装车量25.1GWh，同比增长89.4%，环比下降9.5%。其中，三元电池装车量8.0GWh，占总装车量31.8%，同比增长83.5%，环比下降8.3%；磷酸铁鲤电池装车量17.1GWh，占总装车量68.1%，同比增长92.7%，环比下降10.0%。从动力电池装机量看，环比有明显下滑趋势，三元材料电池占比也在逐步减少，这对镍消耗形成较大压力。
消息面继续博弈
镍价未来何去何从
尽管镍市供需基本面无向好改善，但近日上期所仓单库存连创新低，在5月24日更是跌破200吨，报于177吨，此消息在一定程度上对镍价形成支撑。近日，由于进口窗口关闭，市场进口镍现货货源寥寥无几，持货商升水一度高达万元以上，捂货惜售迹象明显。
宏观消息面上，受到美元、原油以及黄金等风向标产品的多方向波动，期镍价格跌势难改，升水上调，现货商家继续博弈，镍价探底进程持续推进。
